Planovi vlada protiv recesije zaustavili ulagače

Dobra je vijest da su vlasti spremne potrošiti na tisuće milijardi dolara, no loša je vijest da ne znaju kako, tvrdi James Cox.

Na svjetskim su burzama prošloga tjedna cijene dionica oštro pale jer svi novi makroekonomski podaci ukazuju na jačanje recesije u najvećim svjetskim gospodarstvima, a proći će još dosta vremena dok poticajne mjere vlada počnu davati rezultate.

Na Wall Streetu je prošloga tjedna Dow Jones indeks potonuo 5,2 posto, na 7.850 bodova, najnižu razinu od 20. studenoga prošle godine, kada je, smatra se, dotaknuto dno aktualnog 'tržišta medvjeda'.

Photo javno100

S&P 500 indeks pao je, pak, 4,8 posto, na 826 bodova, dok je Nasdaq indeks izgubio 3,6 posto, zaronivši na 1.534 boda.

Ulagači su najviše prošloga tjedna očekivali od plana američke vlade za sanaciju banaka, kojim bi se trebalo od banaka otkupiti loša potraživanja i potaknuti kreditiranje građana i kompanija. U utorak je ministar financija Timothy Geithner predstavio taj plan, vrijedan do 2.000 milijardi dolara.

Ulagače je razočarao nedostatak detalja o tome kako će vlada očistiti financijski sustav od loših dugovanja

Glavni elementi nove strategije su javno-privatni investicijski fond, koji bi trebao raspolagati s 500 do 1.000 milijardi dolara za otkup nelikvidnih vrijednosnica iz bilanci banaka, te Fedova inicijativa za kreditiranje potrošača i tvrtki, vrijedna 1.000 milijardi dolara.

Geithner nije iznosio detalje plana, već je kazao da će se ti programi nadopunjavati "u hodu", a da će kao inicijalna sredstva plana poslužiti drugi dio TARP programa, koji je prihvaćen još za vlade Georgea Busha, od 350 milijardi dolara. Geithner je kazao i da će u bankama kojima će država pomoći biti uvedena stroža ograničenja, uključujući ograničenja dividendi i primanja vodećih menadžera.

No, ulagače je razočarao nedostatak detalja o tome kako će vlada očistiti financijski sustav od loših dugovanja, pa se KBW indeks bankarskog sektora samo u utorak strmoglavio gotovo 14 posto. Pritom je cijena dionice Bank of America potonula 19, Citigroupa više od 15, a JPMorgana gotovo 10 posto.

- Dobra je vijest da su vlasti spremne potrošiti na tisuće milijardi dolara, no loša je vijest da ne znaju kako. To nije ono čemu su se ulagači nadali, a očekivanja su očito bila prevelika - kaže James Cox, direktor u tvrtki Harris Financial Group.

Optimizam brzo splasnuo, pa su već u petak cijene dionica ponovno osjetno pale

Na tržištu je idućih dana vladala sumorna atmosfera, a malo entuzijazma unijela je u četvrtak vijest da vlada Baracka Obame priprema program subvencioniranja kredita kućevlasnicima koji bi mogli kasniti s plaćanjem rata i stoga ostati bez kuća.

Zajedno sa 787 milijardi dolara vrijednim poticajnim mjerama, koje je u petak Kongres konačno prihvatio, i planom za sanaciju bankarskog sustava, vrijednim 2.000 milijardi dolara, taj bi program, kažu analitičari, mogao pridonijeti izvlačenju američkog gospodarstva iz recesije.

- Taj bi program mogao pozitivno utjecati i na hipotekarnu i na građevinsku industriju. To je jedan komadić puzzla koji malo smanjuje nesigurnost na tržištu - kaže Richard Sparkes, analitičar u tvrtki Schaeffer's Investment Research.

Odraz ljudi s ulice na prozoru burze u Tokiju. Photo javno100

No, i taj je optimizam brzo splasnuo, pa su već u petak cijene dionica ponovno osjetno pale. Ulagači su, kažu analitičari, Washingtonu poslali poruku: dok ne vidimo detaljne planove, nećemo kupovati dionice.

Puhanje u hladno

"Ulagači sada 'pušu i na hladno'. Dok ne dobijemo jasnu sliku što se kani poduzeti, jednostavno nemamo razloga za kupnju. Mislim da tržište neće značajnije pasti s ovih razina, ali isto tako mislim da ne može ni osjetnije porasti", objašnjava Peter Cardillo, ekonomist u brokerskoj kući Avalon Partners.

I na europskim su burzama prošloga tjedna cijene dionica pale. Londonski FTSE indeks potonuo je 2,4 posto, na 4.189 bodova, dok je DAX indeks Frankfurtske burze izgubio 4,98 posto, zaronivši na 4.413 bodova.

Na Tokijskoj je burzi Nikkei indeks prošloga tjedna potonuo 3,68 posto, na 7.779 bodova.