Samo IPO uz nove instrumente oživit će burzu

Uzme li se u obzir da primjerice pojedina kineska kompanija raste 100 posto godišnje, a domaće bilježe gubitke, jasno je zašto je sve veći interes domaćih ulagača za strana tržišta kapitala te zbog čega su se i domaće brokerske kuće okrenule trgovanju na stranom tržištu, na koje se u pojedinih društava odnosi i više od polovice prometa. Strane burze, čak i one u regiji, više ne osjećaju krizu kao što je ona očita na domaćem tržištu.

Strana tržišta

U nedavnu intervjuu koji nam je dala predsjednica uprave burze, Ivana Gažić, istaknula je kako se ne radi na pripremama za uvođenje novih instrumenata, no i napomenula kako se nada da će država uskoro uvrstiti i neku kompaniju na burzu te da bi voljela vidjeti i one strane na domaćem tržištu.

– IPO neke od kompanija u kojoj država ima udjel bio bi važan potez za trgovinu na burzi. Potrebno je nešto što će ohrabriti ulagače – kaže Petar Brkić, predsjednik uprave Abacusa, brokerske kuće koja također najveći dio trgovine ostvaruje vani, ulaganjem ponajprije na američko tržište, na kojem su i izlistane sve veće svjetske kompanije. – Za ulaganje na ta tržišta postoji i interes velikog dijela domaćih malih ulagača – kaže. Oni su se zbog loše situacije kod kuće povukli s hrvatskog tržišta, a vratit će se kad se promet popravi, no prema ocjenama burzovnih stručnjaka, to više nikada neće biti u omjeru otprije nekoliko godina. Među novim instrumentima koji se planiraju uvesti, a neki su već zaživjeli, jesu market makeri, short selling, certifikati...

Certifikati su strukturirani financijski instrumenti koje izdaju banke, a cijena im ovisi o kretanju cijene osnovnog instrumenta (burzovni indeks, dionica, valuta, cijena sirovina...) te o uvjetima isplate koje je izdavatelj unaprijed odredio. Strukturiranje certifikata temelji se na izvedenicama koje omogućuju izdavatelju kreiranje certifikata sa željenim profilom isplate, odnosno određenim odnosom između rizika i prinosa.

Novi instrumenti

– Certifikati imaju potencijal potaknuti trgovinu na burzi – komentira Daniel Nevidal iz Intercapitala, a Brkić smatra kako bi se certifikati mogli vezati za primjerice Crobex ili HT.

- Certifikati bi ulagateljima omogućili realizaciju mnogo šireg spektra njihovih investicijskih pogleda i očekivanja. Preko certifikata bi domaći ulagatelj na domaćem tržištu kapitala mogao steći izloženost prema potpuno novim klasama imovine, uključujući i strane burze, a i zarađivati i na padajućem tržištu. No, s druge strane, takva šarolikost i složenost mogućnosti zahtijeva vrlo detaljnu pripremu pri izradi prospekta izdanja i ponude te samog uvođenja, a pritom najviše mislim na edukaciju potencijalnih ulagatelja i prezentaciju rizika uključenih u takvo ulaganje kako bi sam ulagatelj bio posve svjestan svih aspekata kupljene financijske imovine – komentira Hrvoje Krstulović iz Erste vrijednosnih papira.

"Short selling" je kupčevo pozajmljivanje vrijednosnog papira što ga u istom trenutku po trenutačnoj cijeni prodaje na tržištu, tj. riječ je o prodaji vrijednosnog papira koji prodavatelj nema u svom vlasništvu. Razlog za takav potez može biti očekivanje da će cijena te dionice pasti, da ćete je pošto je prodate moći poslije određena vremena ponovno kupiti i vratiti originalnom vlasniku, ali po nižoj cijeni, te profitirati na razlici.